作为企业运行的宏观因素，客观的制度环境能够对企业的行为产生重要的影响。然而，作为企业行为的发起人，企业家对制度环境的主观感知是企业决策选择的重要依据。企业家的制度环境感知充当着宏观制度环境和微观企业行为的中介变量，一方面，企业家不断接收新的制度环境信息，另一方面，通过对制度环境的对比分析和成本收益的反复衡量，选择收益最好的企业行为。与涵盖政府与市场关系、非国有经济发展、产品市场发育、要素市场发育、中介组织发育和法制制度环境等5个客观衡量制度环境的市场化进程指数相比，制度环境感知能够捕捉到企业家可能采取具体行为的主观意愿。
    针对目前我国的产权制度、金融制度等制度环境并不完善的现状，企业家对宏观制度环境的感知驱动其选择政治关联这种非正式的企业行为弥补制度环境的不足。政治关联能够为企业提供更多接触政府官员的机会，进而能够获得更多的资源。即使如此也有学者提出，政府关联会使得企业通过寻租手段扭曲整个社会资源的有效配置，比如：企业的重复投资。正如Stiglitz所说的那样，当制度环境不够完善、市场经济不够发达时，通过社会关系获取生产过程中所需的资源，进而获得更多的收益是一种相对更优的选择，但是随着制度环境和市场经济的不断完善和发展，企业通过社会关系获得的边际收益呈现递减趋势，只能不断提高自身的创新能力才能持续获得收益。
    面对不太完善的制度环境和劳动力成本上升、“人口红利”消失的双重压力，企业需要采取有利于企业内生发展的模式，才能够维持企业的持续发展。新经济增长理论指出，人力资本积累能够有效地作用于技术创新，提高劳动生产率，进而对企业全要素生产率及经济增长产生重要的影响。为此，我在《宏观质量研究》2016年第1期上发表的名为《人力资本投资：制度环境感知下的企业战略选择——基于2015年“中国企业-员工匹配调查”（CEES）的实证研究》，运用融资途径、市场需求、创新能力、知识产权保护、土地、政府管制与审批等6个企业对宏观制度的主观感知数据，使用员工的平均受教育年限作为人力资本的代理变量，研究在企业家感知到不完善的制度环境可能不利于企业经营发展时，企业是否会选择人力资本投资这种能够提升企业内生能力的决策行为。
    文章运用OLS回归估计、工具变量法（IV）估计以及有限信息最大似然估计法（LIML）实证分析了制度环境感知与人力资本的相关性，实证结果表明：制度环境感知与人力资本投资存在显著的正向因果效应，表明当企业家感知到制度环境对企业的经营发展造成的障碍越大时，企业家越会选择人力资本投资，通过人力资本提高企业的创新能力，进而推动企业的持续发展。为此，政府应当加大产权和金融制度等制度环境的建设力度，为企业的经营发展提供良好的市场环境，同时，加大以职业技术教育为核心的基础设施建设力度，为人力资本积累提供良好的平台。